特斯拉也陷入了銷(xiāo)售泥潭。

有媒體報(bào)道，特斯拉2024年一季度報(bào)告生產(chǎn)了433371輛汽車(chē)，但僅售386810輛，同比下降8.5%，也就是說(shuō)有46516輛汽車(chē)沒(méi)有賣(mài)出去。

而為了存放這批滯銷(xiāo)汽車(chē)，特斯拉選擇全部堆放在停車(chē)場(chǎng)，數(shù)量之大甚至從太空都能看到。

從網(wǎng)傳的圖片顯示，通過(guò)對(duì)比2023年10月和2024年3月的美國(guó)得克薩斯超級(jí)工廠衛(wèi)星圖像，可以看出在2023年10月，得克薩斯超級(jí)工廠左下角區(qū)域的存放狀態(tài)為0%，右邊中間的停車(chē)區(qū)域是17%，到了2024年3月，這兩個(gè)區(qū)域分別為34%和97%。

 

種種跡象似乎預(yù)示著，特斯拉也不好賣(mài)了。

真相才是快刀

在特斯拉成立以來(lái)，外界便一直存在著唱衰的聲音。

尤其是在2017年到2019年時(shí)，由于Model 3的產(chǎn)能問(wèn)題，特斯拉更是一度瀕臨倒閉。為了解決產(chǎn)能問(wèn)題，馬斯克甚至一度在公司打地鋪監(jiān)督生產(chǎn)。在那段時(shí)間，“特斯拉還能撐多久”也成了新能源汽車(chē)行業(yè)討論最多的問(wèn)題。

不過(guò)最終特斯拉用事實(shí)解答了外界的疑問(wèn)，不僅在2018年第二季度實(shí)現(xiàn)了周產(chǎn)5000輛汽車(chē)的目標(biāo)，一舉扭虧為盈，還在之后與上海市政府合作，徹底擺脫了產(chǎn)能困境，馬斯克的凈資產(chǎn)也在之后超越了比爾·蓋茨和沃倫·巴菲特，登上世界首富的寶座。

然而，本次外界的質(zhì)疑似乎有所不同，因?yàn)榉N種事實(shí)都在表明，特斯拉的確遇到了一些困境。

就拿庫(kù)存問(wèn)題來(lái)說(shuō)，在企業(yè)內(nèi)部存在著一個(gè)庫(kù)存天數(shù)的概念，指的是企業(yè)從取得存貨開(kāi)始，到銷(xiāo)售結(jié)束所經(jīng)歷的天數(shù)。通常情況下，庫(kù)存天數(shù)越少，說(shuō)明企業(yè)產(chǎn)品的變現(xiàn)速度越快，公司也擁有更健康的現(xiàn)金流，反之則意味著產(chǎn)品變現(xiàn)速度慢，同時(shí)還會(huì)帶來(lái)維護(hù)、保存等費(fèi)用。

而此前特斯拉的庫(kù)存天數(shù)約為57天左右，但是到了前段時(shí)間，已經(jīng)達(dá)到了77天。當(dāng)然，影響庫(kù)存天數(shù)的原因有很多，比如說(shuō)物流網(wǎng)絡(luò)、供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)等等，銷(xiāo)量也是其中之一。

 

對(duì)此，特斯拉首席財(cái)務(wù)官Vaibhav Taneja就曾坦言：“造成這種情況的主要因素是由于建造不匹配導(dǎo)致的庫(kù)存增加。”同時(shí)他還表示，預(yù)計(jì)第二季度庫(kù)存將逆轉(zhuǎn)，自由現(xiàn)金流將再次恢復(fù)為正值（特斯拉上季度報(bào)告顯示，自由現(xiàn)金流為負(fù)25億美元）。

但下降的銷(xiāo)量、龐大的庫(kù)存、負(fù)25億美元的現(xiàn)金流，似乎都在讓這份回應(yīng)顯得蒼白無(wú)力，畢竟謊言不會(huì)傷人，真相才是快刀。

特斯拉的雙重壓力

那么特斯拉為什么會(huì)走入這樣的困境？

都說(shuō)銷(xiāo)量是車(chē)企的風(fēng)向標(biāo)，而特斯拉走入困境的原因，用一句話概括就是電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)早已滄海桑田。

根據(jù)特斯拉的銷(xiāo)量結(jié)構(gòu)來(lái)看，美國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)和中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)一直是特斯拉最大的汽車(chē)市場(chǎng)，而現(xiàn)如今美國(guó)電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)的情況可以用兩個(gè)詞概括：品牌眾多、市場(chǎng)收縮。

要知道，美國(guó)市場(chǎng)由于有通用、福特、斯特蘭蒂斯三巨頭存在，并且還有許多日系品牌、德系品牌布局，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)十分激烈。

 

同時(shí)，美國(guó)的消費(fèi)者更偏愛(ài)皮卡車(chē)型、SUV車(chē)型，這些車(chē)型在電動(dòng)車(chē)領(lǐng)域更是十分稀有。從上圖可以看出，2023年美國(guó)最暢銷(xiāo)的汽車(chē)TOP10中，大多為SUV或皮卡車(chē)型，特斯拉僅有Model Y一款電動(dòng)SUV上榜，競(jìng)爭(zhēng)壓力可想而知。

另一方面，則是美國(guó)整體市場(chǎng)對(duì)電動(dòng)汽車(chē)的需求也在下降。根據(jù)Wards Intelligence，2024年第一季度，混動(dòng)、插混、純電的整體份額在美國(guó)輕型汽車(chē)的總銷(xiāo)量中所占比例已經(jīng)從2023年第四季度的18.8%下降至18%。

這意味著，在品牌眾多且正在收縮的美國(guó)電動(dòng)化汽車(chē)市場(chǎng)，特斯拉正在經(jīng)歷雙重壓力。

再看中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)，特斯拉同樣經(jīng)歷著雙重壓力，并且相比美國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)更是“頂級(jí)難度”。

首先就是中國(guó)電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)同樣面臨著增長(zhǎng)有限的情況。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)的數(shù)據(jù)，2024年5月我國(guó)純電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量為49.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)27.4%，插混車(chē)型（含增程）的銷(xiāo)量為30.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)61.1%，這說(shuō)明相對(duì)去年而言，電動(dòng)車(chē)的增速正在放緩，可油可電的PHEV車(chē)型正在成為新寵。

 

同時(shí)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)也更為激烈，上汽、長(zhǎng)安、比亞迪、長(zhǎng)城、吉利、蔚來(lái)、理想、小鵬等自主品牌和新勢(shì)力都在進(jìn)行積極布局，新品牌一個(gè)接著一個(gè)發(fā)布，新車(chē)型也一個(gè)接著一個(gè)問(wèn)世。

最重要的是，國(guó)內(nèi)廠商還擁有一個(gè)最直觀的特征，那就是“卷”，不僅卷技術(shù)、卷配置，還要卷價(jià)格，尤其是在20萬(wàn)元以上的純電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)，出一款轎車(chē)就會(huì)讓人對(duì)標(biāo)Model3，出一款SUV就會(huì)讓人對(duì)標(biāo)Model Y，這也意味著特斯拉的優(yōu)勢(shì)正在不斷削弱，在國(guó)內(nèi)廠商的圍剿之下，銷(xiāo)量下滑已成必然。

 

乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，在2024年1-5月，特斯拉中國(guó)的銷(xiāo)量約為21.9萬(wàn)輛，同比下滑0.4%，雖然銷(xiāo)量依然強(qiáng)勁，但是在市場(chǎng)上，“降價(jià)、零首付、零息貸款”的buff卻是疊滿了。

可見(jiàn)，市場(chǎng)整體放緩與品牌競(jìng)爭(zhēng)激烈正在成為重壓在特斯拉之上的兩座大山，讓其陷入了銷(xiāo)量的增長(zhǎng)困境。

理想與現(xiàn)實(shí)

由于銷(xiāo)量不振、庫(kù)存增加，在資本市場(chǎng)上，特斯拉的日子也并不好過(guò)。

此前，有多個(gè)分析師表示特斯拉的每股收益將會(huì)在2024財(cái)年再度下降。在這種情況下，特斯拉必須尋求新的增長(zhǎng)點(diǎn)，進(jìn)行自救行動(dòng)。

首先就是車(chē)型方面，近日特斯拉宣布特斯拉Model 3高性能版在國(guó)內(nèi)正式開(kāi)始交付，“售價(jià)33.59萬(wàn)元、雙電機(jī)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)、零百加速僅為3.1秒”等等可謂十分誘人，但此前馬斯克卻明確表示，特斯拉的主銷(xiāo)車(chē)型Model Y今年不會(huì)推出改款。

 

也就是說(shuō)，高性能版Model 3能為特斯拉帶來(lái)多少增量依然是個(gè)未知數(shù)。

其次，便是FSD，今年以來(lái)，市場(chǎng)上多次傳來(lái)FSD即將入華的消息，作為特斯拉領(lǐng)先的智能駕駛，勢(shì)必會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)智能駕駛市場(chǎng)帶來(lái)不小的影響。

但是還是那句話，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)太“卷”了，智能駕駛基本上都屬于中配車(chē)型的免費(fèi)功能，甚至許多車(chē)型，入門(mén)車(chē)型也做到了標(biāo)配，對(duì)比起需要花費(fèi)數(shù)萬(wàn)元價(jià)格付費(fèi)的FSD，入華能取得多大成效還是個(gè)未知數(shù)。同時(shí)，對(duì)于國(guó)內(nèi)復(fù)雜的道路環(huán)境，F(xiàn)SD的效果也需要一定的時(shí)間認(rèn)證，消費(fèi)者才能甘愿買(mǎi)單。

前兩條都是基于現(xiàn)實(shí)的市場(chǎng)層面，最后則是針對(duì)投資者的理想層面。近日，馬斯克在社交平臺(tái)表示，自己正在撰寫(xiě)史詩(shī)般的特斯拉“秘密宏圖”第四篇章。

 

在2023年3月2日，馬斯克在“投資者日Investor Day”發(fā)布了宏圖計(jì)劃第三篇章，為投資者繪制了一張超級(jí)宏大的藍(lán)圖，當(dāng)然，也可以理解為一個(gè)超級(jí)大餅。

不過(guò)好就好在，自首次公布宏大篇章至今，馬斯克已經(jīng)和他的團(tuán)隊(duì)實(shí)現(xiàn)了多個(gè)關(guān)鍵目標(biāo)。由此可見(jiàn)，馬斯克不僅會(huì)講故事，更有著超前的遠(yuǎn)見(jiàn)和變現(xiàn)能力，馬斯克更是憑借此點(diǎn)，落地了一個(gè)個(gè)商業(yè)奇跡，特斯拉、火箭公司、腦接口公司、AI等等，這也是資本市場(chǎng)喜愛(ài)他的原因。

由此可見(jiàn)，在特斯拉銷(xiāo)量不振，自由現(xiàn)金流虧損的當(dāng)下，這無(wú)疑是給了資本市場(chǎng)一個(gè)極大的期待，但這張大餅無(wú)論是否能實(shí)現(xiàn)，都必將經(jīng)歷一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程。在這段追求理想的過(guò)程中，如何把握現(xiàn)實(shí)，積極推進(jìn)FSD入華，并把車(chē)賣(mài)好，才是當(dāng)下特斯拉脫出泥潭的關(guān)鍵。