永達汽車上漲5.45%，收報2.32港元；廣匯寶信上漲3.03%，收報0.17港元；美東汽車上漲0.42%，收報2.38港元……12月11日，多家港股經(jīng)銷商股價呈現(xiàn)向好，部分公司評級已變?yōu)?ldquo;強烈買入”，顯示出資本市場信心回升的良好趨勢。

近期，港股經(jīng)銷商的股價重回升勢，也帶來機構(gòu)評級的變化。

伴隨著車市“金九銀十”銷售趨旺，自9月開始，港股經(jīng)銷商股價出現(xiàn)回調(diào)。其中，中升控股11月11日漲幅達到21.41%，收盤價18.94港元，當(dāng)日最高價20.55港元，創(chuàng)下今年以來的新高，其11月市值環(huán)比上漲30.64%，漲幅創(chuàng)年內(nèi)新高。海通證券給予“優(yōu)于大市”評級，預(yù)估合理價值區(qū)間為22.34~25.54港元。

永達汽車從8月30日公布中期財報后就開始出現(xiàn)反攻跡象，11月市值環(huán)比上漲21.19%。12月12日，股價上漲20.20%，最高達2.44港元，創(chuàng)近8個月來的新高。9月至今，永達汽車還多次回購股份，表明了積極的態(tài)度。近日，中銀國際報告維持永達汽車“買入”評級。數(shù)據(jù)顯示，截至12月9日，南向資金持有永達汽車1.91億股，持股市值高達4.2億港元，較上個交易日增加2878.78萬港元，持股數(shù)量占發(fā)行股的10.08%。

美東汽車自10月上旬開始股價持續(xù)上攻，10月7日股價創(chuàng)下3.41港元年內(nèi)新高后，持續(xù)保持高位區(qū)間震蕩，11月市值環(huán)比上漲4.79%。12月12日，其股價上漲3.36%，股價最高達到2.50港元。截至11月29日，南向資金持有美東汽車的市值達到1.23億港元，持股比例占到3.94%。

“股價上行和南向資金增持，無疑都是利好。”全聯(lián)車商投資管理（北京）有限公司總裁曹鶴向《中國汽車報》記者表示，南向資金的流向反映的是外資的投資偏好和市場信號，近期，經(jīng)銷商本身的業(yè)績改善，特別是加快向新能源轉(zhuǎn)型等因素，都吸引了資本的關(guān)注。

港股經(jīng)銷商延續(xù)至今的這一輪上漲，究竟是趨勢性反轉(zhuǎn)還是曇花一現(xiàn)式的反彈？“從行業(yè)角度看是反轉(zhuǎn)。”浙江江鈴汽車經(jīng)銷商集團董事長，浙江萬銀汽車集團聯(lián)合創(chuàng)始人、董事金作飛在接受《中國汽車報》記者采訪時認為，之前，頭部汽車經(jīng)銷商集團對新能源汽車發(fā)展趨勢存在一定疑慮，但隨著油電車型市場格局的逆轉(zhuǎn)，經(jīng)銷商毫無顧慮地全面擁抱新能源汽車，股市反轉(zhuǎn)也就順理成章。

今年，越來越多的經(jīng)銷商選擇了緊抱“新能源大腿”。特別是四季度以來，全國多家經(jīng)營燃油車品牌的4S店翻牌為新能源品牌體驗中心和服務(wù)網(wǎng)點，并集中開業(yè)，大有“忽如一夜春風(fēng)來，千樹萬樹梨花開”的勢頭。

近段時間，中升集團旗下多家燃油車品牌4S店搖身一變，成為問界授權(quán)用戶中心。11月，中升控股迎來大漲正是得益于其與賽力斯簽訂了初步協(xié)議，中升控股獲批建設(shè)問界門店超過48家。

近期，永達汽車披露，今年年底前，至少開出15家華為智選車授權(quán)網(wǎng)點。明年一季度，授權(quán)網(wǎng)點將有望超過30家，全面覆蓋江浙滬。新豐泰集團則宣布已獲得方程豹、騰勢、問界、小米等多個新能源汽車品牌的授權(quán)。

新一輪“翻牌”新能源渠道潮已到來，短期內(nèi)是否會讓盈利艱難的經(jīng)銷商更加雪上加霜？“這要結(jié)合市場實際情況來看。”曹鶴表示，新能源汽車售后利潤空間比燃油車相對要少，這對高度依賴售后盈利的傳統(tǒng)4S店模式提出嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。但是，只要新能源汽車總體銷量升勢不變，再加上目前經(jīng)銷商選擇翻牌的多為銷量居前的頭部新能源品牌，由此，銷量增長會對沖部分利潤問題。

年中以來，新能源汽車與燃油車銷量的市場份額出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，部分新能源品牌已提前完成全年銷量目標(biāo)，并對明年抱以更高期待，這是否會支撐經(jīng)銷商在明年開出更多新能源品牌門店？“經(jīng)銷商未來這樣的‘翻牌’行為會越來越多。”在金作飛看來，一方面，是經(jīng)銷商向新能源轉(zhuǎn)型的需求愈發(fā)迫切，另一方面，是新能源品牌也在爭奪優(yōu)勢條件明顯且具備雄厚實力的經(jīng)銷商資源。

近期，經(jīng)銷商除了積極加入新能源品牌渠道外，還在大力拓展和布局新業(yè)務(wù)。今年9月，中升控股宣布，集團旗下的419家經(jīng)銷店和30余家維修服務(wù)中心，都已配備先進的智能化洗車設(shè)備，所有的洗美工位都進行了翻新和升級改造，將為用戶提供更高品質(zhì)的服務(wù)體驗。此外，還有獨立洗美門店。中升控股2023年財報顯示，其已有24家洗美中心開業(yè)。

中國汽車流通協(xié)會發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，全國新能源二手車共交易了78.98萬輛，較2023年同期增長了54%，成為二手車領(lǐng)域增速最快的細分市場，預(yù)計今年新能源二手車交易量有望首次突破百萬輛。

緊抓新能源二手車發(fā)展機遇，不久前永達汽車發(fā)布了官方認證的全新品牌序列“永達官方認證新能源二手車”。據(jù)稱，永達汽車還將持續(xù)布局“電池循環(huán)產(chǎn)業(yè)”領(lǐng)域業(yè)務(wù)，希望成為“最具電動化能力的汽車服務(wù)專家”。

對于布局后市場板塊的回報，永達汽車2023年財報已有顯現(xiàn)，獨立新能源品牌售后業(yè)務(wù)營收同比增長255.3%，維修毛利率與燃油車持平。而羅蘭貝格預(yù)計，洗美業(yè)務(wù)在2025年后將維持4.8%的年復(fù)合增長率，在2030年擴大至1300億元以上。

郎學(xué)紅表示，一方面，經(jīng)銷商在拓展洗美業(yè)務(wù)上，更看重借此實現(xiàn)更多客戶的觸達，并由此盤活存量資源，擴大業(yè)務(wù)范圍，增加客戶的保有量，而客戶才是真正能為經(jīng)銷商帶來收入和利潤的依托。另一方面，經(jīng)銷商從事新能源二手車業(yè)務(wù)，則是看中了其中的市場潛力，隨著諸如電池檢測等技術(shù)痛點的解決，新能源二手車的性價比也將更好得以體現(xiàn)。同時，經(jīng)銷商業(yè)務(wù)的多元化，還能減少對單一業(yè)務(wù)的依賴，并可以培育新的盈利增長點。

值得注意的是，11月4日，和諧汽車斥資1.5億港元收購聯(lián)大汽車比亞迪所有店面資產(chǎn)。此后，和諧汽車將統(tǒng)一運營比亞迪香港乘用車經(jīng)銷業(yè)務(wù)。在曹鶴看來，面向港澳市場以及全球市場布局，是經(jīng)銷商做大做強的必由之路。有實力和條件的頭部經(jīng)銷商在尋求突破時可以考慮。

郎學(xué)紅將這筆今年經(jīng)銷商領(lǐng)域鮮見的大手筆投資解釋為順勢而為。近年來，隨著整車及零部件企業(yè)的“出海”，經(jīng)銷商、汽車金融服務(wù)商等產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)都在逐步面向港澳及全球市場進行布局，這既是經(jīng)銷商加速轉(zhuǎn)型的體現(xiàn)，也為資本市場增添了信心。